央行仍有较大降息空间 再次降息信号强烈显现

■财经资讯：央行仍有较大降息空间 再次降息信号强烈显现

昨日，市场再度发出极强的降息信号：央行发行的3月期央票招标利率直线坠落81.19个基点，降幅接近1%，达到近年来极为罕见的水平。分析人士认为，本期央票发行结果显示出降息预期再度升温，不排除央行本周末降息的可能。

●评论：

      1、央票利率持续回落

在此之前，3月期央票曾连续4周回落，幅度分别为8.16、8.15、16.29和20.35个基点，而昨日央票的跌幅远超过前4次跌幅的总和。按照央行基准利率近期每次下调27个基点的幅度，本次央票利率回落的幅度“相当于3次降息”。与历史数据相比，3月期央票已经低于2006年下半年时的利率水平，这也意味着央行货币基准利率还需回落到一定水平。

2、积极的财政政策和货币政策

日前，为积极应对国际金融危机对我国的不利影响，国务院对宏观调控政策及时作出重大调整，实施积极的财政政策和适当宽松的货币政策，同时推出扩大内需的10项措施，安排了高达４万亿元的投资计划。在“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的16字方针指引下，落实适度宽松的货币政策，客观上也迫切需要央行继续降息。

   3、市场趋势要求降息

10月份的金融运行数据显示，尽管央行前期已经出台放松信贷、下调利率和准备金率的政策，但M1、M2增速仍创新低，显示出实体经济中的流动性并未显著增多。这是因为，一方面，货币政策存在时滞性，前期信贷放松及降息的效果可能要一段时间后才能显现出来；另一方面，不排除商业银行出于对经济下滑的担忧而存在“惜贷”心理。这也在客观上要求央行快速做出反应，继续降息，发挥政策的累积效应，为市场注入信心。

4、全球联动降息趋势

在全球降息尤其是美国大幅降息的背景下，中国降息有助于缩小中美利差，减少热钱进入中国套利的机会，防范国际资本快速流动对中国金融体系的冲击。目前，美国联邦基金利率为0.313%，而中国一年期存款基准利率为3.60%。如果不考虑期限的不同，仅以两国基准利率比较，中美基准利率利差仍倒挂近3.3个百分点。如果以相同期限的市场利率衡量，美元一年期Libor最新为2.75125%，中国一年期央票利率为3.2098%，目前倒挂近0.46个百分点。从这一点上看，央行仍有较大的降息空间。

5、降息势在必行

历史经验表明，货币政策在经济走势明确后的初期实施，试错成本相对较低。在各项保增长、振内需措施纷纷出台之际，央行势必再次启动降息按钮，以增强政策的合力效果。

■资本市场快报

1、欧美股市综述

美国股市, 周四收盘大幅走高,卡特彼勒公司等工业类股和雪佛龙公司等能源股领涨大盘.欧洲股市, 衡量欧洲股市表现的一个关键指标周四小幅下滑,原因是投资者关注到更多围绕全球经济的不利消息,不过西门子公司和英国电信公司涨幅令市场跌势有所缓和。

美国股市, 道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨552.59点,至8835.25点,涨幅6.67％。标准普尔500指数涨58.99点,至911.29点,涨幅6.92％.纳斯达克综合指数涨97.49点,至1596.70点,涨幅6.5％,为四个交易日来的首次上涨.

欧洲三大股市方面, 法国CAC-40指数涨1.1％,至3,269.46点；德国DAX 30指数涨0.6％,至4,649.52点；英国富时100指数跌0.3％,至4,169.21点.

黄金能源

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四追随美国股市走高,未受一连串显示石油需求疲软的指标影响.NYMEX08年12月NYMEX原油期货涨2.08美元,至每桶58.24美元,涨幅3.7％.

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周四一度跟随股市下挫,随后又追随股市脱离低点,这是因为金属市场投资者从股市走势中寻找有关通货紧缩的蛛丝马迹.COMEX08年12月期金跌13.30美元,至每盎司705美元.

2、中国股市

上证综指高开后经震荡后一路上扬，成交量明显放大，两市总成交超过1300亿，创了近来数月成交量新高，显示市场信心有所恢复。沪综昨收盘1927.61点，今日开于1943.96点，收于1986.61点，升58.83点，涨幅3.0%，成交额901.8亿元；深成指昨日收盘6364.03点，今日开盘6421.94点，收于6660.41点，升296.38点，升幅4.66%，成交额409.3亿元，两市共成交1311.1亿元。

3、外汇

中国银行11月14日人民币外汇挂牌价