2005年，中国经济可圈可点。能源、楼市、股市、中美贸易等问题却仍成为中国经济亟待破解的悬念。曾经的扑朔迷离、百转千回让2005年的人们总在一阵阵唏嘘中体味万花筒中的惊喜、失意、焦虑……而这许多感受，在稳步走来的一年里全化成了一个个回眸的瞬间，印证2005年的历史，也注定要在2006年延续……商报记者顾安安

人民币汇率:贬还是不贬

2005年7月21日汇改以来，人民币汇率一直呈现单边小幅升值的走势。市场普遍预期2006年人民币汇率还将有较大升值。理由有二：一是中国经济持续稳定增长，国力日盛，本国货币必然出现持续升值情况；其二，贸易顺差进一步加大了人民币的升值压力。对于人民币汇率的升值幅度，乐观预期上升13%，谨慎预期则在2%。此外，2006年人民币汇率的升值过程还可能不会‘一帆风顺’。这是由于现时中国资本市场、货币市场、外汇市场、银行等金融体系改革尚处‘攻坚’阶段，有待进一步深化。另外，世界富裕资金在全球寻找投资机会，制造舆论压力，炒作人民币升值成为投机方式，当基本面和市场面都有新情况、新变化时，人民币汇率出现阶段性贬值亦未可知。

油价：选择市场化还是油荒

中国石油对外依存度超过40%，影响国内油价走势的首要因素是国际油价的高低。2006年国际油价进一步上扬的空间非常有限。该判断基于以下分析：一是世界经济受高油价的不利影响逐步显现，石油需求增速放缓；二是新的石油产能正在形成。2006年全球预计有十个新项目投入生产，将为全球市场每天增加200万桶石油；三是主要石油消费国原油库存明显回升。在供需基本面改善的支撑下，投机因素的影响将逐渐弱化，预计2006年国际油价将逐渐回落，并在45美元/桶左右达到新的均衡价位。2006年底中国将开放石油及成品油市场，届时，国外各大石油公司肯定会全力进入中国市场，中国成品油价格将加快实现市场化。

车市：价格体系下移会否催生井喷行情

从2005年年末的趋势来看，随着中高级车市场竞争越来越激烈，2006年整个汽车市场的价格体系都将相应下移，今年将可能出现井喷行情。目前，国内汽车需求潜力愈加庞大，况且，今年是入关降税结束的第一年，关税下调到位，刺激作用不小；宏观形势良好对购买力的提升十分有利，加上国家鼓励汽车消费，因此，如果消费税出台、小排量车放开、汽车价格与国际接轨，则井喷行情出现不是幻想。另在高油价和环保压力之下，柴油机、电动车、混合动力车作为环保节能先锋最可能走向市场化，也最可能成为2006年汽车市场一个新亮点。

中美贸易：失衡加剧会否点燃烽火

2006年将是中美纺织品贸易的磨合年。由于中美协议的签订错过了中美纺织品贸易签单的主要时间，所以根据2005年的接单状况，2006年上半年中美贸易将趋于平淡，下半年可能协议数量会供过于求，而2007 年则可能会出现供不应求的局面。此外，目前美国经济向下调整，在一定程度上抑制对中国商品进口的增长。而以美国为首的西方国家迫使中国人民币升值，亦将在一定程度上对中国产品的出口带来不利的影响，双边贸易失衡问题将进一步加剧，经贸摩擦增多。

台海互动：阿扁收紧大陆政策将挫两岸经贸？

县市长选举失败后陈水扁闭门思过的结果，得出的结论显然不是要朝野和解，两岸开放。在今年元月1日发表的元旦祝词中，他宣称台将继续‘催生台湾新宪法’，推动‘新宪公投’。在两岸问题上，更把原来的‘积极开放，有效管理’政策，弱化为‘有效管理，积极开放’的新论调。分析人士指出，陈水扁在两岸关系上不采取和解路线，反而深化对抗，甚至连两岸经贸政策都更紧缩，对未来台海局势及台湾政局，将有重大负面影响。受阿扁元旦祝词影响，1月2日台湾股市开盘重挫，市场担心新的两岸经贸政策将影响外资投资台湾股市。此外，目前正在积极推动‘货客包机’以及‘大陆人士来台观光’的航空及旅行业者都暗自叫苦，认为前景并不乐观，在台当局可能踩煞车的情况下，业者只能自求多福。

楼市:挺住还是暴跌

2005年，在宏观政策重拳整治下，各地房价涨幅应声而落，国房景气指数也是一跌再跌。展望2006年，一边是开发商们高喊‘房价一定涨’，一边是专家学者预测今年是住房消费年，楼市回归理性。是涨是跌很难预料。上海楼市受宏观调控影响最大，06年将是楼市消沉之年。炒房团撤退，购房者观望，成交量下降，但由于刚性需求依然存在，楼价下降幅度不会很大。2006年，楼市宏观调控政策力度不会加大，因而北京房楼市会逐渐走出观望，恢复成交量。加上住宅用地奇缺、真实需求强劲，06年楼价上涨将不可避免。深圳楼市2005年出现逆市飞涨，在需求大于供给的情况下，以及来自港澳地区的支撑，今年房价仍处涨势。

中日关系：‘政冷经凉’会否变成‘政冰经冷’

中日关系在2005年经历了‘政冷经凉’的局面。随着中国社会反日情绪高涨，中日经济交流呈现出钝化和降温的倾向。日企在2005年明显增加了对泰

国和越南等国家的投资意向。印度、俄罗斯、巴西等大国也开始取代中国，进入日企视野。调查显示，日企在今后3年内希望展开事业和有投资意向的国家和地

区，中国从2004年的91%下滑至2005年的82%。2006年9月，日本首相小泉纯一郎卸任后，比其更为‘鹰派’的人物安倍晋三继任，将不可避免地推行‘没有小泉的小泉路线’，令中日政治关系更为僵硬，根本无法形成有利于经济交流的暖气流。因此，2006年的中日经贸交流将走在‘政冷经凉’的延长线上，不容乐观。

环境：下一起‘松花江事件’在哪去年，在电力紧张的局面下，一些电站项目在环保部门审批前，就迫不及待地擅自开工。其中令人瞩目的是金沙江溪洛渡水电站、三峡地下电站、三峡工程电源电站等8项工程，将对长江上游生态环境造成严重威胁。

此外，目前黄河污染形势依然十分严峻。

根本原因是一些地方强调经济发展，默许污染企业偷排乱排；体制不顺则表现为部门间分散管理、上下游相互推诿。在环保与GDP关系问题上，后者往往更为重要。

可以预见，在2006年中国还将继续走‘先污染后治理’的老路。在地下水枯竭和地表水污染的双重夹击下，可持续发展面临困境，其生态资源已丧失殆尽，生存环境发生危机。

矿难:哭声能少点吗

整个‘十一五’期间至2020年，中国煤炭供需呈‘总体平衡，相对偏紧’状态。由于油价攀升，煤电、煤炭液化产品需求持续增加，仍以燃煤发电为主的电力工业规模扩大，加上国际煤炭市场需求强劲，令国内煤炭价格居高不下，利润惊人。这些原因将导致06年煤矿企业‘逐利’日胜，不法煤矿数量不减，矿工需求强劲，安全生产隐患增加，矿难不可避免。此外，煤炭行业潜伏多年的疾患2005年已到爆发期，围绕煤炭已形成不少利益共同体，严重阻碍安全生产监督。加之目前许多国有重点煤矿相继进入衰老报废高峰期，发生事故的风险还将随之增加。

股市:死马可否医成活马

到2005年年底，内地股改已经完成40%的工作量，但由于改革的效果受到外界的质疑，因此，能否按照计划在2006年全年完成股改，仍然有悬念。就算股改能按照计划完成，但被业内人士讥讽为‘大跃进’的股改，到底是一剂起死回生的良药，还是延误时间的把戏，则更是一个大悬念。随着股改的逐渐完成，内地股市势必会出现如何进行新老划段、大面积的全流通式的新股发行将如何定价，对市场走势将产生怎样的影响，诸多的悬念、诸多的不确定性，将直接影响到内地股市2006年的走势。具体的行情虽然不好预测，但希望股市今年出现过去的‘井喷行情’，肯定是一个空想，除非投资者都不把钱当钱了。