服装早已不是杉杉的全部，并不“单纯”的杉杉更像是资本运作机器。2008年，“杉杉系”掌门人郑永刚心绪难安、心情沉重。郑永刚有一种本能的预感：新的更大的不确定性或许正在积聚。顽强地压抑内心冲动，审慎地避让资本诱惑。郑永刚试图超越“周期”。
究竟该如何公正、客观地定义杉杉？
服装行业的新锐们，时常会认真地提醒你“忘记杉杉”，因为“杉杉代表过去”。始于1999年，中国服装第一股“杉杉”光环褪去，一段激情燃烧的岁月宣告完结。
杉杉不甘寂寞，郑永刚决意变革。于是乎，“类耐克模式”、“品牌组团”、“资本运营”，这些新鲜而时髦的词汇成为杉杉的“主旋律”。
时至今日，评论界、传媒界总是刻意地将杉杉与雅戈尔做比。从两家企业领军人物郑永刚与李如成迥异的个性气质，到两个企业差异显著的行事风格，再到针对他们的前景研判，完整勾勒出一幅同城“德比”竞赛图。
既有可比又无可比，杉杉与雅戈尔，资本实现重构。
“一波三折”久游网
参股宁波银行斩获20倍的收益，是郑永刚历年来资本运营最得意的一单。
现今，杉杉股份与雅戈尔并列为宁波银行第三大股东，但郑永刚总是要提醒你注意：雅戈尔是增资扩股时进去的，杉杉则是最早的“创办者”之一。事实是，1993年9月郑永刚获准成立宁波杉杉城市信用社，1996年被合并进宁波城市商业银行（宁波银行成立之初的注册名称）。“我对宁波银行怀有更深刻的感情与期望。”郑永刚告诉本报记者，“当年杉杉还有证券公司，1999年卖给了万国证券。”
资本运营这件“事儿”，岂能皆如人意？郑永刚也有不舒坦的时候。
5年了，郑永刚一直热盼着久游网如期上市，但始终未能“心想事成”。那是2003年，郑永刚通过下属公司科润创业投资集团投资了网络游戏公司“久游网”，初始投资金额2400万元。两年之后，郑永刚和“日本首富”孙正义的弟弟Taizo Son谈判，以1.33美元每股卖给软银587万股。让他们做大股东，占30％多的股份，杉杉占百分之二十七八的股份，退而做第二大股东，Taizo Son自此操盘久游网赴日本上市计划。
2007年6月15日，日本大阪交易所批准了久游网的上市申请，久游网计划发行9.7万股，集资额约1.6亿美元。但是消息一出，韩国T3娱乐公司随即宣布起诉久游网。T3是《劲舞团》这款游戏的开发商。紧急关头，久游网的主承销商摩根士丹利忧惧风险，果断放弃。此前，久游网曾选择在日本东京上市，由日本汇丰担任承销商，日本汇丰因担心久游网不能满足东京主板上市的要求，毅然退出承销。
其后，Taizo Son也将手中股份转给了新加坡淡马锡等机构，从此与久游网再无瓜葛。Taizo Son的退出，不由得让人们对久游网多了一份猜疑。
久游网上市失败，被传媒渲染为网络游戏业的一股“寒流”。
“毕竟，久游网和韩国T3已经达成和解。理性地看，久游网遭遇官司是好事，廓清了历史问题，规则得以确定，重新启动上市。久游网不是上不上的问题，而是何时上市的问题。”郑永刚最在意的是久游网的治理结构，以及能否持续性增长、盈利。据郑永刚透露，久游网2006年是1.8亿元的利润，2007年的纯利是3个多亿，“我对这样的盈利水平很满意。”
郑永刚也曾雄心勃勃地参与国企改制。2007年年初，杉杉和大型国企浙江巨化签署排他性协议书，以重组者身份进入。按照郑永刚的谋划，倘若整合成功，2008年之后杉杉企业的资产规模将倍速放大。
就在郑永刚与浙江巨化“谈婚论嫁”之时，斜刺里杀出中化集团，最终以12亿元控股浙江巨化。那个时候，郑永刚的心头有了沉重的一声叹息。
“谈判谈了一年多，我是充满期待、志在必得。要说遗憾肯定是有，因为我非常希望通过资本运营方式放大资产规模，但是很多事情不以主观意志为转移。国企改制，做成了没什么值得炫耀的，做不成也很正常，很多事情充满了偶然性与不确定。”今天的郑永刚似乎已经不愿过多回忆“失手”浙江巨化的“案子”。
不过，资本运营方面也有好消息，比如中科英华重组郑州电缆，打通了产业链条。“外界希望我们把控股的松江铜业装进中科英华，我还希望它将来单独上市呢。”至今，杉杉股份上市12年，郑永刚担任了11年的董事长。去年，郑永刚辞去了杉杉股份董事长的职务。伴随着创业元老的逐步淡出，改由职业经理人担当主要角色，从公司治理与进化角度而言这是一种必然。
跨越周期：应对更大的不确定性
郑永刚最大的爱好是高尔夫，但是一部反映晋商兴衰的话剧《立秋》让他彻底感动，生发出几多感慨与思考。
话剧《立秋》给郑永刚的一大启示是——企业家要勇敢蜕变，跳出“其兴也勃焉、其衰也忽焉”的宿命与周期。
“2008年是中国经济最困难的一年，浙江的民营企业尤其不易。”接受本报记者采访时，郑永刚坦承，“2009年的经济形势可能更严峻，我们所能做的是积极调整、跨越周期，主动进行结构性调整。服装企业出口压力非常巨大，杉杉品牌的服装出口很少，出口主要以针织类服装贴牌为主，我们要实现由数量到质量、产品到品牌的升级。今年我不强求有多快的增速，做质量不做数量，同时强化内控，内强素质。”据称，郑永刚现在着力推进的工作是现代企业制度的规范与建立，同时加强现金储备，以应对更大的不确定性。
依照《杉杉企业基本法》的表述，严格监控资本，充分放开经营，是杉杉企业基本的运作原则。杉杉投资控股是杉杉企业集群的战略投资决策中心，并对各产业集团和产业公司实施资产、财务、人事和文化形象的管理和指导。此外，杉杉控股还建立了统一的资金结算中心，通过“预算控制+流程控制+实时监控”的管理手段，经过3~5年的努力逐步实现监控财务风险、调剂资金余缺、提高结算效率、发挥规模效应、降低资金成本的目标。
郑永刚践行的资本控股模式的健康运转，须具备三个基本要件：进入的实业形态应该是健康的；资本运营行为本身是合规的；基准于控股平台的管理机制和财务建设是健全的。了无疑问，风险管控能力强弱是杉杉转型成败的决定性要素。
需要追问的是，杉杉以及郑永刚，还能制造出怎样的资本题材与期待？
郑永刚：1958年11月出生，毕业于南京理工大学，获硕士学位，高级经济师，国家级有突出贡献的中青年专家。历任宁波甬港服装总厂厂长、书记，目前担任杉杉投资控股有限责任公司董事局主席，杉杉集团有限公司董事长，兼任中国服装协会副会长。杉杉旗下有两家上市公司；杉杉股份（600884）、中科英华（600110）。
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